一、 行业基本情况
近年来，P2P网贷行业得到快速发展，截止2015年2月，P2P网贷行业运营平台达1646家，行业贷款余额约1246亿元，单月活跃投资人数与借款人数分别达80万人和16万人。伴随着P2P网贷平台数量、成交规模的不断上升，由于监管的缺失，P2P网贷行业进入门槛较低，使得平台质量参差不齐。在监管出台之前，政策动向势必对P2P网贷行业带来一定的影响。
近日有媒体报道了银监会的闭门会议，透露出一些监管的准入门槛。依据现公开的可能的监管政策细节，本文从平台数量、成交量、借款人数、投资人数及贷款余额等方面测算，各风险因子对P2P网贷行业的影响，如表1所示。
二、 测试数据与方法
2.1 测试数据选择
本文从截至2015年2月底仍正北京哪个儿童癫痫医院好常运营的平台中，选取648家数据信息较为全面与完整的平台作为重点研究对象，统计其注册资本、贷款余额(截止2015年2月);另外，为了消除季节性影响，对于成交量、投资人数、借款人数、单笔最大借款金额、单人最大借款金额等数据选取则采用这些平台在2014年全年成交数据。
至于平台资金托管情况和从业人员经验则根据档案统计的近千家平台信息进行统计。
2.2 测试方法
对于注册资本、平台杠杆、单笔和单人最大借款限额、平台资金托管情况以及人员经验测试使用定量分析，主要采用压力情景分析法，先判断各独立因子对行业影响程度，再选择多风险因子同时测试其对P2P网贷行业的影响。
三、 测试结果分析
3.1 独立因子测试
(一)注册资本
根据我们选取的648家样本平台的数据显示，随着注册资本门槛的提高，网贷行业的各项指标的达标率(或占比)呈现阶梯式下降，如图1所示。尤其是对平台数量影响较大，当注册资本下限为1000万时，平台数量占比高达76.54%;当注册资本下限为3000万时，达标的平台数量占比仅为27.47%，意味着若以3000万作为准入门槛，目前有70%以上的平台将不符合监管要求。这些不达标的平台在2014年累计成交量占比高达45.13%，其贷款余额占整个行业的54.91%，涉及投资人数与借款人数也较多。
注册资本门槛的确定在一定程度上能够加速行业洗牌，清理一些纯诈骗类平台，具有积极意义;而目癫痫病的起因前平台注册资本并不能反映平台的实际资本实力，提现困难的平台多对注册资本并不敏感。另外，根据图1我们可以发现，行业的借款人数与贷款余额相对于其他指标变动较为缓慢，主要是因为部分运营时间较久、资本实力较强的平台注册资本较高，占据行业多数人气与市场份额。这样以来，较高的注册资本门槛，将影响中小平台的生存，中小平台将逐渐脱离竞争行列，行业或出现寡头垄断格局。
图1 不同注册资本下限P2P网贷行业各指标达标率
银行在互联网金融监管政策及细则出台前都不敢贸然加入到P2P网贷平台用户资金托管业务，目前基本以战略合作形式参与，例如中信银行与宜信、民生银行与人人贷及积木盒子、招商银行与你我贷等，商业银行也在加快进入P2P网贷资金托管业务的步伐。
在平台风险准备金托管上，P2P网贷平台都是与商业银行合作。风险准备金的托管也是商业银行参与P2P网贷资金托管的敲门砖。当然，仍有一些平台与银行的合作仅是风险准备金存管，通过将风险准备金存于银行，由银行开具相应的资信证明书。
此外，我们也发现，有平台开始选择“双托管”机制。通过第三方支付公司来对用户资金托管，银行负责风险准备金托管，但这类型平台数量占比非常低。
(2)资金托管方探讨
证券资金三方托管的资金托管方不仅履行资产保管、会计核算、资金清算等职责，还会对交易进行监督，而目前P2P网贷的资金托管并不会对交易进行监督，托管方也不会青少年癫痫有哪些症状呢去核实借款方的信息。此外，银行和第三方支付公司作为托管方都有各自的优缺点。
银行最大的优势在于资金托管业务上的公信力和资质;在反洗钱控制、交易监管方面更为严格，合规性更好。相对的，它的缺点包括以下几点：首先，银行对小额交易兴致缺乏，对P2P网贷平台要求较高，中小平台与之合作难度高;第二，P2P网贷平台借款人信息对银行公开会引起的对客户资源的竞争。
第三方支付机构和P2P网贷同属于互联网金融行业，公司属性匹配，更了解P2P网贷平台需求;灵活机动，可按具体业务模式和产品模式开发服务，差异化服务能力更强。缺点有：公信力不足，无法律条款规定托管具体实施细则，托管资质的认定存疑，第三方资金托管业务需要相应的托管资质及业务规范流程。
目前，具有较强实力的P2P网贷平台都倾向于与银行合作;而众多的中小平台及客户信息敏感平台更愿意将第三方支付作为资金托管方。
(五)从业人员经验
P2P网贷作为金融与互联网技术结合的产物,兼具金融与互联网双重属性,故平台良好运营需要有一定金融从业经验和互联网技术经验的团队。
根据网贷之家档案的990家样本平台统计分析得出：
平台高管团队具有金融从业经验的平台占比约78.99%;
大部分平台未公布高管团队的金融从业年限，但从高管团队的年龄及履历上看，普遍平台高管从业经验在3年以上;
平台高管团队具有银行从业经验的平台约45.15%;
平台高管团队具有基金、证券从业经验的平台约15.35%;
平台高管团队具有融资担保公司从业经验的平台约6.06%;
平台高管团队具有普通担保、小贷及投资公司从业经验的平台约58.59%;
平台高管团队具有互联网技术从业经验约52.42%。
3.2 多风险因子测试
根据单因子风险测试结果，现针对注册资本、杠杆率、单笔和单人最大借款金额多因子分析其综合影响力。其中单笔和单人最大借款相对影响较小，以固定500万与2000万为上限，分析不同注册资本和杠杆率下对行业整体情况的影响。
测试结果显示，在A4方案(3000万注册资本下限、10倍杠杆率和500万单笔借款金额上限和2000万单人借款金额上限)情况下，仅有18.21%的平台通过测试，这些平台其他各项指标占比均不超过30%。预计若按此方式监管，将会对P2P网贷行业产生较大的冲击。
图6 不同条件下P2P网贷行业指标达标率
四、 总结
本文分析了不同监管准入门槛条件对于P2P网贷行业整体的影响情况。监管细则的推出对于P2P网贷行业发展意义深远，合适的监管条件设置将有助于P2P网贷平台运营更加规范，从一定程度上能有效保护投资人的资金安全，降低P2P网贷平台的诈骗风险、“资金池”风险、非法集资风险、大额借款违约风险等。同时也需要注意到过于严格的监丹东癫痫病最好医院管设置也会导致大量平台无法达标，影响投资人和借款人双方的资金，限制P2P网贷行业发展活力。
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