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印度棉价上涨迫使纺织厂转向美国非洲和独联体

    发布日期:2019-9-27    来源: 机械设备网   编辑:笔名
核心提示:纽约期棉感恩节短暂上涨之后再次回落,但3月依然较前两周涨 94 点,收于 43.60 美分。月20日市场收于 39.9 美分之后,3月合

纽约期棉感恩节短暂上涨之后再次回落,但3月依然较前两周涨 94 点,收于 43.60 美分。

月20日市场收于 39.9 美分之后,3月合约出现较大反弹,在仅仅5个交易日涨 800 点,周五感恩节收于 47.9 美分。我们相信,市场上涨的主要原因是“机械“性的,受到调整的世界棉花价格(AWP)/ 期棉差价影响。

当3月合约交易价在 39.9 美分的时候,当周 AWP 价格为 34.64 美分,当天价格为 33.2 美分。 当时,AWP / 期棉价差略高于 500 点,对于潜在的卖家来说,这个价差太窄,尤其是印度政府承诺要在明年春节下届大选之前扶持本土棉花价格。卖方退出市场之后,市场获得反弹机会,棉价格与 AWP 价格之间出现积极的反馈环。因此,上周,AWP 从34.64 美分提高到 35.95 美分,然后本周再提高 235 点,至 38.30 美分。

但是,对于多头来说,不利的因素是外国价格不会买进这个自动增强的方案,海外报价仅仅小幅走高,最终导武汉治癫痫病在哪好?致两个美国报价被 AWP 计算因素排除在外。例如,在短短5天的上涨行合肥能看癫痫病的医院是哪家?情中,MOT 和孟菲斯价格双双上升 850 点,印度价格仅仅涨 200 点,巴基斯坦和坦桑尼亚涨 250 点,而贝宁和马里价格涨 550 点。这五个报价目前被纳入 AWP 计算因素。

换言之,美国报价被价格指数排除在外,外国报价进入价格指数因素,这一上涨行情早晚都会结束。近三个交易日完全如此,因此,AWP 每日计算价格再次跌破周值,甚至在今天跌停之前就证实了这一点。今天早上,AWP 日计算价格为 37.7 美分,相比之下,当周价格为 38.30 美分,今天暴跌之后,明天 AWP 日计算价格将大幅下跌。随着 AWP 再次进入下跌通道,现在,买方开始退场,卖方在坚守阵地的候,则努力锁定相对高的期棉价格。

这次小小的上涨缺乏支撑的另一个迹象是,当市场走高的时候,成交量很快蒸发,空盘量减少。为了持续上涨,市场需要成交量和空盘量双双扩大,但自从几个月前商品泡沫破裂之后,棉花市场人气就不多,尤其是投机商都离开了棉花市场。自 3 月开始,空盘量急剧下降,从 302,683 单降至今天早上的区区 3,260 单,相当令人震惊!

现在期棉市场都有谁持有头寸呢?只有两个相互对抗的群组。根据月25日 CFTC 最新报告,指数基金持有 670 万包净多头头寸,贸易持有 640 万包净空头头寸。传统投机商仅持有 40 万包净空头(90 万包直接多头和 230 万包直接空头),而小投机商持有 0 万包净空头头寸。因此,传统投机商目前退场,指数基金也不积极(他们在近5周调换了身份),目前贸易基本在演独角戏。

这种情况可以解释为什么市场在近0个交易日里快速升温又快速降温。作为一个整体,贸易确实是看空,但也许被看空期权策略带得稍微远了一些,尤其是签订了大量的空头买入期权,迫使贸易在 AWP 突然开始转向的时候采取保护措施。由于投机商几乎退市,指数基金也没有继续平仓清算,因此贸易好像一只围着自己尾巴兜圈子的猫,直到市场攀升到一定高度,吸引卖方入场,这场独角游戏才能结束,昨天空盘量突然放量超过 4000 手,卖方好像入市。

那么,现在应该怎么办?相信 AWP 掌握着价格走势的关键,由于 AWP 确信进入下降通道,因此,市场应该再次试探上月的最低价格。但是,由于印度政府所起的作用,印度被迫扮演残余棉花的供货者,因此,近期价格压力可能不太突出,纺织厂将转向美国,非洲和独联体。即使纺织厂按照降低的价格水平采购,也会对棉花市场提供足够的支持,CIF 远东价格将突破 50 美分,反过来, AWP 价格也将被锁定在 32/33 美分,这样 3月期棉价格就陕西出名的癫痫医院能保持在 40 美分以上。只有当 CIF 价格跌破 50 美分的时候,期棉市场开能为新的低价开启一扇大门。



 
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